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营收利润双降，核心业务赛道承压，海纳医药“折A转港”能成吗？

这些年，海纳医药做了好几次资本化尝试，先是在2023年冲击A股创业板未果，随后与科创板上市公司成都先导的“联姻”也宣告破裂，其上市之路布满荆棘。此次转战港股，公司营收利润双双下滑、核心赛道承压，“CXO+MAH”（医药外包+药品上市许可持有人）的商业模式也逐渐

过去数年，优衣库凭借“高性价比”和“简约舒适”系列，包括基本款、户外装、轻便羽绒服及艺术家联名款，长期赢得中国消费者青睐。然而，随着市场竞争加剧与消费心态转变，这家曾经的“性价比之王”正遭遇降温。

据公司公告及财报数据显示，2025年上半年其实现营业收入136.93亿元、归母净利润25.48亿元；而2024年全年营收为290.09亿元，同比下滑7.8%，归母净利润43.28亿元，同比减少 26.3%，这是其近10年来首次出现营收净利双双下滑的情况。

2025年8月25日，迎驾贡酒正式披露2025年半年度报告。数据显示，公司上半年实现营业总收入31.60亿元，同比下滑16.89%；归母净利润11.30亿元，同比下降18.19%；扣非归母净利润为10.93亿元，同比降幅达19.94%。其中，第二季度单季营收1

2025年8月27日，智能衣架代表企业好太太发布了半年报。好太太营收6.77亿元，同比减少5.0%；净利润8609.6万元，同比减少39.92%。与行业趋势不同的是，好太太业绩出现了反向发展，好太太的品牌势能似乎并未能完全显现。

从业绩来看，舍得酒业经历了“过山车”，2020到2023年期间，舍得酒业的营收从27.04亿元上升至70.87亿元，净利润从5.811亿元上升至17.69亿元，仅仅用了3年营收翻了2.62倍，净利则翻了3.04倍。

公司曾存在大规模股份代持及第三方回款、个人账户收款等财务内控严重不规范问题。这些问题直接导致此前五次A股上市折戟；而2025年上半年净利润暴跌56.4%的背景下，公司竟在IPO前突击分红1.45亿元，占近两年净利润总和的88%，引发市场对募资必要性的强烈质疑。